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¿QUÉ SON LAS MONEDAS DIGITALES DEL BANCO CENTRAL?
Las monedas digitales (CDBC) del Banco Central son esencialmente la versión digital del efectivo. Al igual que el efectivo, son emitidos y tienen su valor garantizado por los bancos centrales. Por ejemplo, un CBDC indio sería denominado en rupias, con una rupia digital que tiene el mismo valor que una moneda de una sola rupia.
Estas monedas digitales son la última innovación en tecnología de pagos y podrían cambiar la forma en que se realizan las transacciones financieras. Ya sea que la tarea sea enviar dinero al extranjero en un santiamén o hacer transacciones financieras digitales sin usar Internet, los CDB pueden ayudar a resolver muchos de los problemas de pago actuales, como los largos tiempos de transacción y las altas tarifas.
Si y cuando los CBDC se vuelven ampliamente utilizados, las personas podrán intercambiar divisas entre sí digitalmente en tiempo real utilizando teléfonos móviles, computadoras, relojes inteligentes, escaneo de código de barras, etc. En China,el yuan digital, que ya está circulando en una base de prueba, se puede intercambiar con procedimientos de autenticación mediante el reconocimiento facial.
Aunque ningún país importante ha lanzado completamente su propia moneda digital todavía, China ya ha tomado la iniciativa, y varios otros países están luchando por ponerse al día. (Las Bahamas es el único país que ha lanzado completamente un CDB.)
¿EN QUÉ SE DIFERENCIA EL USO DE LA MONEDA DIGITAL DE LAS OPCIONES DE PAGO TRADICIONALES?
Los sistemas de pago digital como tarjetas de crédito, tarjetas de débito o métodos de pago móviles (billeteras digitales como Amazon Pay, Apple Pay y Venmo) funcionan de manera muy diferente a las monedas digitales. Los métodos tradicionales de pago digital se llevan a cabo mediante el intercambio de una cierta cantidad de dinero retenido en una cuenta de bienes o servicios. Tales intercambios de formas tradicionales de dinero no ocurren en tiempo real; en su lugar, tales transacciones se cuentan y liquidan después de un período que va desde unos minutos hasta unos pocos días. (Sólo piensa en cómo normalmente toma unos días para que un cargo de tarjeta de crédito aparezca en tu estado de cuenta después de comprar algo.) Por el contrario, el intercambio de moneda digital implica un proceso de liquidación casi en tiempo real, ya que los CDBC no son una mera representación del dinero físico almacenado en otro lugar, sino un reemplazo completo de los billetes de divisas.
¿EN QUÉ SE DIFERENCIAN LAS MONEDAS DIGITALES ADMINISTRADAS POR EL ESTADO DE LAS CRIPTOMONEDAS PRIVADAS Y LAS STABLECOINS?
Central banks are not the first to pursue the potential of digital currencies. Private cryptocurrencies were made famous by the likes of Bitcoin, which was first launched in 2009. Since then, these private digital currencies have grown immensely popular. Private cryptocurrencies are issued by private players and are not backed by a central bank, so unlike CBDCs, there are no tangible assets backing their value. Bitcoin and its peer currencies are only available in fixed quantities, so their price depends solely on supply and demand. This makes private cryptocurrencies an extremely volatile asset. In contrast, the supply and value of a CBDC is carefully decided and managed by a trusted entity like a central bank, which takes into consideration financial and monetary stability. This makes CBDCs a safer and less volatile asset.
Yet there is also a certain subset of private digital currencies known as stablecoins, which (as their name suggests) are designed to have less price volatility. Like other private cryptocurrencies, stablecoins are issued by private players, but their values are determined differently. Instead of being determined solely by supply and demand, the value of stablecoins is tied to fiat money or other assets or are pegged to a basket of currencies and assets. Some popular stablecoins are Tether, USD Coin, and Facebook’s Diem, which is still in the works.
One of the big draws of private cryptocurrencies is that they can be traded anonymously. This means they are not registered on a ledger that is part of the official banking system or visible to regulators.
HOW WILL STATE-MANAGED DIGITAL CURRENCIES DOCUMENT FINANCIAL TRANSACTIONS?
All digital currencies, whether backed by private players or central banks, need a reliable way to make sure each transaction is authorized and settled safely and securely. One new way of doing that is distributed ledger technology (DLT), which is essentially a decentralized online database. The blockchain used by Bitcoin is one prominent example.
Unlike traditional financial databases, DLT offers decentralized databases in which transactions and data are replicated, stored, and synchronized over a distributed network consisting of several computers (also referred to as nodes). Because there is no central authority to check the data and to commit new transactions, DLT databases rely on what are called consensus algorithms that ensure the data is valid. Once the participating nodes reach a consensus, a new transaction is added to the ledger.
Blockchains, a term often confused with and used interchangeably with DLT, are actually a type of DLT database. In a blockchain, each transaction (block) is linked together in a list (chain) with a cryptographic hash. Blockchains are popularly used for recording transactions made with cryptocurrencies, such as Bitcoin, but they also have a variety of other applications. The most well-known blockchain, the Bitcoin one, is a distributed, decentralized, public and permissionless ledger. Blockchains are also considered highly robust, reliable, and secure. But because they are also decentralized, public, and permissionless, blockchains are not feasible for CBDCs due to concerns about control, scalability, and cost.
There is another problem with DLT databases from the perspective of central banks. Currently, central banks maintain a centralized ledger and have the sole authorization to adjust claims on their own balance sheets and adjust the quantity of money circulating in an economy. But in the case of a DLT-based CBDC, external validators would be able to adjust claims on the central bank’s balance sheet. While this decentralization has many advantages for efficiency, the lack of total control over processing transactions and maintaining balance sheets might be a deal breaker for central banks that have so far operated in a centralized way.
A blockchain ledger is also less likely to be used for CBDCs because blockchains consume a lot more energy than is feasible for a state-authorized CBDC. According to the Bitcoin Energy Consumption Index, the annual carbon footprint of bitcoin transactions is equivalent to nearly 37 megatons of carbon dioxide, comparable to the emissions footprint of New Zealand, while Bitcoin’s annual electrical energy consumption is estimated to be higher than that of Argentina, the Netherlands, and the United Arab Emirates.
WHICH COUNTRIES’ CENTRAL BANKS ARE PLANNING TO LAUNCH DIGITAL CURRENCIES?
A January 2021 report by the Bank of International Settlements declares that 86 percent of central banks worldwide are actively engaging in some form of CBDC work, and half of them have moved past initial research toward experimenting and running digital currency pilots. The Bahamas has launched the sand dollar as a CBDC recently.
De las principales economías, China ha hecho el mayor progreso en los CDB. Después de seis años de investigación, el Banco Popular de China lanzó pilotos masivos nacionales de CBDC en abril de 2020, y desde entonces ha completado dos pilotos de masas. En estos pilotos, a los ciudadanos se les asignaban CBDCs basados en un sistema de lotería. Se dice que el CDB de China ya se ha utilizado para alrededor de 3,1 millones de transacciones por un total de 1.100 millones de yuanes (162 millones de dólares). Con esta fase de prueba ya en su haber, China está en camino de convertirse en el primer país importante en lanzar completamente un CDB.
Los bancos centrales de varios otros países, entre ellos Canadá, Japón, Suecia, Suiza, el Reino Unido y los Estados Unidos (así como la UE) han estado colaborando con el Banco de Pagos Internacionales en la investigación sobre los CDB, incluidos posibles planes de diseño. Además de los dibujos y modelos para el uso interno de los CDB, también han debatido planes para las remesas transfronterizas utilizando CDB y las implicaciones de los CDB en el comercio internacional. Las monedas digitales podrían impulsar el comercio internacional al permitir transacciones transfronterizas más rápidas y baratas.
La pandemia de coronavirus y sus cierres económicos asociados en particular han puesto de relieve la importancia de los pagos digitales y la necesidad de monedas digitales oficiales confiables a medida que las transacciones sin efectivo se vuelven más frecuentes.
¿POR QUÉ LOS BANCOS CENTRALES DE TODO EL MUNDO ESTÁN TAN INTERESADOS EN LAS MONEDAS DIGITALES?
Destacan cuatro grandes beneficios para las monedas digitales. La primera es la eficiencia,ya que los CDB podrían permitir pagos instantáneos y de bajo costo. Los CDBC podrían ayudar a procesar transacciones e intercambios más rápidamente, impulsando la productividad y el progreso tecnológico de un país.
La segunda es la inclusión financiera. Es posible que los CDBC puedan proporcionar un mejor acceso a los servicios financieros, ya que es posible que las personas no necesiten tener una cuenta bancaria para utilizarlos. Los CBDC también se pueden utilizar sin conexión sin conexión a Internet. Las transacciones se pueden realizar con varios medios. Estos incluyen identificación por radiofrecuencia (RFID) utilizando teléfonos celulares, teléfonos inteligentes, relojes inteligentes, tarjetas inteligentes, tecnología de tap-and-go (que implica tocar físicamente dos dispositivos para procesar una transacción), y otros tipos de tecnología ponible. Esta característica podría hacer que los CBDC sean extremadamente útiles para las personas que viven en áreas remotas.
El tercer beneficio de las monedas digitales administradas por el Estado es la prevención de la corrupción y las actividades ilícitas. Los CDB podrían permitir a los gobiernos realizar un seguimiento de cada unidad de su moneda en circulación. Si tiene éxito, eso reduciría el lavado de dinero, la evasión fiscal, las transacciones en el mercado negro y el desfalco.
El beneficio final se refiere a la política monetaria. Los CDB podrían considerarse dinero programable. En teoría, los bancos centrales podrían ajustar algorítmicamente la oferta de CDB sobre la base de tasas de interés y otros indicadores macroeconómicos clave. Por lo tanto, los CDBC podrían dar a los bancos centrales el control directo de la oferta monetaria, haciendo así que la economía responda mejor a los cambios en las tasas de interés. Las patentes presentadas por el Banco Popular de China indican que el banco central planea hacer uso de algunas de estas ventajas.
¿CUÁLES SON LOS RIESGOS Y LIMITACIONES POTENCIALES DEL USO DE MONEDAS DIGITALES ADMINISTRADAS POR EL ESTADO?
La introducción de los CDB podría alterar e interrumpir significativamente los sistemas de pago nacionales e internacionales existentes. Dadas las ventajas de los bajos costos, las transacciones más rápidas y las capacidades fuera de línea que ofrecen los CDB, es probable que los consumidores prefieran los CDB a las opciones de pago digital existentes, como tarjetas de crédito y débito y billeteras móviles. Los modelos de negocio de los actuales líderes del mercado como Visa, Mastercard, PayPal y otros podrían verse afectados.
Es crucial que los países midan primero cuidadosamente el impacto de los CDB y creen un ecosistema propicio antes de lanzarlos. Los jugadores de pago establecidos, como las compañías de tarjetas de crédito, deben participar en el proceso de distribución e intercambio. Los países también tendrán que considerar factores como si el efectivo puede convertirse fácilmente en forma digital y asegurarse de que los ciudadanos y las empresas tengan la tecnología e infraestructura necesarias para aceptar y procesar transacciones que involucren a los CDB.
Si bien los CDBC están destinados a actuar como un reemplazo del efectivo, es poco probable que los CDB puedan replicar la naturaleza anónima de las transacciones en efectivo. Debido a las preocupaciones de lavado de dinero que surgen de transacciones anónimas, es poco probable que cualquier CDB administrado por el gobierno sea completamente anónimo. De hecho, un banco central sabría quién tiene una unidad determinada de esa moneda digital y podría acceder a todo su historial de transacciones. Tal cantidad de información puede ayudar a los funcionarios a hacer un mejor trabajo de gestión de las políticas monetarias y fiscales. Pero pueden surgir preocupaciones con respecto a la privacidad, la vigilancia y la falta de anonimato, especialmente en los países donde la confianza en el gobierno es baja.
¿QUÉ POSTURA ASUME EL BANCO CENTRAL DE LA INDIA SOBRE LAS MONEDAS DIGITALES?
El Banco de la Reserva de la India aún no ha publicado ninguna investigación ni ha puesto en marcha un piloto para los CDBC. La página web del banco central indio sobre pagos digitales menciona que el banco central está actualmente "explorando" los CDB. La tecnología subyacente para los CBDC todavía está en marcha, y todavía no existe un modelo ideal para un CBDC plenamente operativo.
La gobernadora del banco central de la India, Shaktikanta Das,ha sido cautelosa y ha afirmado que "tenemos que estar atentos a los riesgos asociados con ciertas innovaciones tecnológicas. Mientras estamos trabajando en la introducción de una versión digital de la moneda fiduciaria, el [Banco de la Reserva] también está evaluando las implicaciones de estabilidad financiera de la introducción de esa moneda digital del Banco Central".
La reciente Ley de Criptomonedas y Regulación de moneda digital oficial de 2021 es un paso hacia el desarrollo del CBDC de la India. Sin embargo, sólo establece un marco legislativo básico para las monedas digitales: no hay detalles sobre los planes de diseño y el proceso de implementación, y el proyecto de ley también planea prohibir todas las criptomonedas y otras monedas digitales no reguladas.
A medida que el Banco de la Reserva de la India y otros bancos centrales de todo el mundo lidian con la aparición de monedas digitales, deben determinar cuidadosamente el impacto y la funcionalidad de los CDB en sus países para desarrollar un modelo seguro y eficiente.
Para obtener más información, estos son algunos enlaces externos para su posterior lectura sobre las monedas digitales del banco central.
- El gobierno puede prohibir Bitcoin, pero para que la 'rupia digital' tenga éxito, la India tiene que hacer mucho
- El Banco Central de China revela la moneda digital, en desafío al dólar estadounidense
- Cuidado con el RBI, la moneda digital del Banco Central de China está aquí
- Jonathan Dharmapalan responde: ¿cómo podrían las monedas digitales del banco central cambiar la forma en que realizamos transacciones?
LA REVOLUCIÓN DE OCTUBRE A TRAVÉS DE LAS IMÁGENES. MADRID 1934
